| 网站首页 | 文秘范文 | 论文中心 | 小品剧本 | 小说 | 藏金阁 | 留言簿 | 汇款帮助 | 客服中心 | FAQ | 电视 | 免费文秘 | 代写 | 
范文搜索
先进教育 心得体会 工作报告 领导讲话 致词演讲 百家争鸣 学术论文 党团辅导 公务员考试 常用公文 合同协议 礼仪规范 热点专栏 免费论文
USERLOGIN 会员登录
载入中…
联系电话: 139 2383 3528
留言本留言 1小时内回答
在线咨询: 点击这里给我发消息 87651921
先进教育 领导讲话 实施方案 心得体会 高层精神 心得体会 工作体会 学习体会 思想纵横 三个代表
情况汇报 典型经验 工作简报 工作总结 党员教育 党课材料 党十六大 三中全会
调查报告 各类通知 党性分析 学习制度 四中全会 五中全会 六中全会 两个条例
事迹材料 整改方案 领导讲话 党建党委 人大政协 组织人事 纪检监察
工作报告 党会报告 工作报告 述职报告 调研报告 工作总结 思想宣传 安全稳定 政府经济 农林牧渔 领导
计划规划 工作汇报 申报材料 实习报告 剖析材料 科教计卫 城建环保 办公厅室 综合工作 反腐败
致词演讲 庆典致辞 新春致词 婚礼致词 精彩演讲 会议发言 百家争鸣 事迹材料 经验交流 学习材料 考察材料 求职荐
晚会致辞 会议致词 竞职学说 就职演说 慰问贺电 规章制度 文学作品 自我鉴定
学术论文 经济管理 文教卫生 政治法律 行政管理 综合论文 党团辅导 党团知识 入团申请 入党申请
学习心得 培训心得 工作心得 个人鉴定 思想汇报 转正申请 党会发言
常用公文 通知公告 决议意见 各种请示 热点专栏 文明创建 晚会文艺 和谐社会 平安社会 论节约
实施方案 法律文书 述廉报告 企业文化 法治理念 财经资讯 科学发展观
文秘知识 公文范例 文秘知识 礼仪知识 名言谚语 合同协议公务员考试 礼仪规范 小品剧本
专题栏目
特别推荐
热门文章
您现在的位置: 中国文秘网 >> 文秘范文 >> 热点专栏 >> 和谐社会 >> 正文
巴菲特如何应对大牛市
作者:佚名    文章来源:中国证券报    点击数:1523    更新时间:2007-5-15
将此页收藏到: 网摘中国 | 新浪 | 热门 | Hao6 | 和讯 | 天极 | YouNote | 5Seek | 365Fav | 365key |博采 | 亿友响享 | 狐摘
   最近中国股市非常牛,牛得让许多投资人感到困惑和迷惘。

    也许经历过好几次大牛市的巴菲特会给我们一些启迪。

    巴菲特第一次碰到大牛市,他的决定是退出股市。

    1968年,美国股票的交易达到了疯狂的地步,日平均成交量达到了1300万股,比1967年的最高记录还要多30%。股票交易所被大量的买卖单据忙得喘不过气来,这在它的历史上是破天荒第一次。而且如此这般持续了许多天。在1968年12月,道·琼斯指数爬升到990点,1969年又升到1000点以上。

    在1969年5月,巴菲特担心自己陷入对苦难不幸的哀叹,同时也担心所得的盈利付之东流,他最终拿定了主意,做了一件非同寻常的决定,宣布解散他的私募基金。当市场正在牛市的高潮中时,他却宣布退出:“我无法适应这种市场环境,同时我也不希望试图去参加一种我不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害。”

    事实证明巴菲特的决定是无比明智的。到1970年5月,股票交易所的平均每一种股票都比1969年初下降50%,

    巴菲特第二次碰到大牛市,他的选择是卖出大部分股票。

    1972年,美国股市又是一个大牛市,股价大幅上涨。当时几乎所有投资基金都集中投资到一群市值规模大的、企业声名显赫的成长股上,如施乐、柯达、宝丽来、雅芳和得克萨斯仪器等等,它们被称为“漂亮50股”,平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。

    由于股价太高,巴菲特无法买到股价合理的股票,非常苦恼。1972年时,伯克希尔公司证券组合资产规模有1亿多美元,巴菲特却大量抛出股票,只保留了16%的资金投资于股票,把84%的资金都投资于债券。

    1973年,“漂亮50股”的股价大幅下跌,道·琼斯指数也不断回落,市场摇摇欲坠。那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。

    1974年10月初道·琼斯指数从1000点狂跌到580点,美国几乎每只股票的市盈率都是个位数,这在华尔街非常少见,没有人想再继续持有股票,每个人都在抛售股票。

    在市场一片悲观声中巴菲特却高声欢呼。他在接受《福布斯》的记者访问时说:“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”

    巴菲特上一次碰到大牛市是1999年,标准普尔500指数上涨21%,而巴菲特却亏损20%,不但输给了市场,而且输得非常惨,相差41%,这是巴菲特40多年间业绩最差的一年。

    从1995年到1999年美国股市上涨近150%,是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票,继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票,结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。

    但巴菲特不为所动:“1999年我们的股票投资组合几乎没有什么变动。这一年有几家我们重仓拥有的公司经营业绩十分令人失望,尽管如此,我们仍然相信这些公司拥有十分出众的竞争优势,而且这种优势能够长期持续保持,而这种特质是取得长期良好投资业绩的保证。偶尔有些时候我和芒格相信我们可以分辨出一家公司到底有没有长期持续的竞争优势。但在大多数情况下,我们根本无法,起码是无法百分之百断定。这正是为什么我们从来不投资高科技公司股票的原因。尽管我们也同意高科技公司所提供的产品与服务将会改变整个社会这种普遍观点。但在投资中我们根本无法解决的一个问题是,我们没有能力判断出,在高科技行业中,到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。”

    在1999年度大会上,股东们纷纷指责巴菲特,几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了,但巴菲特仍然不为所动。

    其实巴菲特早在伯克希尔1986年报中就清楚地表达了他对大牛市的看法:“还有什么比参与一场牛市更令人振奋的,在牛市中公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。然而,不幸的是,股票价格绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。实际上由于股票持有者频繁地买进卖出以及他们承担的投资管理成本,在很长一段时期内他们总体的投资回报必定低于他们所拥有的上市公司的业绩。如果美国公司总体上实现约12%的年净资产收益,那么投资者最终的收益必定低得多。牛市能使数学定律黯淡无光,但却不能废除它们。”

    结果证明,股神巴菲特是正确的。

    2000、2001、2003三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%,累计跌幅超过一半,而同期巴菲特业绩却上涨 30%以上。

    人们不得不佩服巴菲特的长远眼光,也不得不承认长期而言价值投资策略能够战胜市场。

    因为大牛市不可能一直持续,过高的股价最终必然回归于价值。

    要知道如何正确应对大牛市,请牢记巴菲特与众不同的投资信条:“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”


《巴菲特如何应对大牛市》首发于“中国文秘网”,欢迎阅读。
如没有找到你要的文章,可以提出你的写作要求,我们收费代你写稿! 写稿联系:QQ:87651921 电话:139 2383 3528 100%原创代写,高水平保证质量代写各类工作总结,报告,演讲,调研等文秘类文章。
分享到:
文章录入:admin    责任编辑:admin 
站内范文搜索
  • 上一篇文章:
  • 下一篇文章:
  • 发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口
    中国文秘网,www.zgwmw.com,你的文秘写作好帮手,记得经常来哦!
                        返回首页 关于我们 使用帮助 汇款方式 联系我们 问题反馈 设为首页 加入收藏
    Copyright © 2005-2012 中国文秘网 WWW.ZGWMW.COM 版权所有 中华人民共和国信息产业部ICP编号:粤ICP备05123715号 在线客服 QQ:87651921 客服电话:(0)13923833528 本站实名:中国文秘网
    注意:本站的文章只提供会员交流、参考用,旨在提高会员的写作能力和拓宽写作思路,请不要将本站文章转载或拿去发表,由此引起的后果会员自负;另外本站的文章部分来源于网络,如发现有侵权行为,请第一时间联系我们管理员给予删除!
    站长:卧龙先生 Powered By Edong.com
                        COPYRIGHT (C) 2005-2009 ZGWMW.COM INC. All Right Reserved.